자사주 소각 자사주 매입이란? : 카카오 주가 사례

 

2020년부터 엄청난 상승을 보여줬던 카카오의 주가가 현재 약세를 보이고 있습니다. 이에 카카오는 주주환원 정책을 펼치기 위해 자사주 매입과 소각이라는 카드를 꺼내 들었는데요. 카카오 사례를 통해 자사주 매입, 자사주 소각에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

자사주란?

자사주는 회사가 자기 회사의 주식을 소유하는 것을 의미합니다. 쉽게 말해 삼성전자의 주식을 삼성전자라는 회사가 소유하게 되면 그것이 삼성전자의 자사주입니다. 이는 어떤 개인이 소유하는 것이 아닌 회사가 소유하는 것입니다. 

 

자사주의 쓰임새는 여러가지가 있습니다.

 

1. 인재 영입을 위해 스톡옵션을 줄 때 사용합니다. 스톡옵션은 기업이 직원에게 자사의 주식을 미리 정해진 가격으로 일정기간 내에 매수할 수 있는 권리를 말합니다. 

 

2. 회사 단위의 지분을 교환하거나 조정할 때 사용합니다.

 

3. 주주가치 제고를 위해 자사주를 소각할 수 있습니다.

 

 

 

자사주 매입

자사주 매입은 회사가 자기 자신의 주식을 사는 것입니다. 카카오가 시중에 유통되고 있는 카카오 주식을 주주들로부터 매수하는 것이죠. 

 

자사주를 매입하게 되면 최소 6개월 간은 거래를 할 수 없습니다. 자사주를 매입한다는 의미는 시중에 거래되는 주식 수가 줄어든다, 즉 유통물량이 줄어들게 되고 희소가치가 올라가게 됩니다.

 

그리고 자사주 매입은 시간 외 거래 때 하는 블록딜과 달리 장중에 매입을 하게 됩니다. 이는 매수를 대기하고 있는 큰 손이 하나 더 생긴 것과 같은 효과이죠.

 

그래서 자사주 매입을 하면 호재로 받아들이며 기존 주주가치 제고를 위해서 자사주 매입을 하는 것입니다.

 

 

자사주 소각

자사주 소각은 회사가 매입한 자사주를 없애버리는 것입니다. 이는 자사주 매입보다 훨씬 더 큰 효과인데요, 그 이유는 자사주 매입 후에 다시 시장으로 나오게 되면 위에 언급했던 자사주의 매입의 효과가 없어지게 되는 것이나 마찬가지가 됩니다. 하지만 아예 소각을 하게 되면 이제 이 회사의 주식 수 자체가 아예 없어지게 되는 것이죠. 

 

자사주-소각-효과-예시 / 출처 : 대신증권 유튜브

 

중요한 포인트는 자사주 소각을 하게 되더라도 이 기업의 시장 가치(시가 총액)는 동일하다는 것입니다. 자사주 소각으로 주식의 수가 줄어들면 1주당 가격은 올라가고 주식을 소유한 주주들에게 이익이 됩니다. 

시장가치(시가총액) = 주식 수 x 1주당 주식의 가격 

하지만 1주당 주식의 가격이 갑자기 변하는 것이 아니고 자사주 소각을 했을 때 1주당 적정 가격을 기관이나 개인들이 다시 재평가하고 증권시장에서 거래하는 과정에서 주가는 상승할 확률이 높습니다.

 

여기에 부수적으로 주식 수가 줄어드는 것이기 때문에 기업의 자본금이 내려가게 되고 이는 ROE, EPS, PER에 긍정적인 영향을 미치게 됩니다.

 

자사주 매입과 소각은 분명 호재는 맞지만 시장 상황과 기업의 성장성, 가치에 따라 주가가 무조건 오른다는 보장은 없습니다.  만약에 실적 악화 등 기업 가치가 훼손되었다면 자사주 매입과 소각을 한다고 해도 무조건적인 상승을 기대하기는 어렵습니다. 앞서 서술한 대로 자사주 매입, 소각이 주가를 자동으로 변동시키는 게 아니라 이 또한 시장의 판단에 맡기는 것이기 때문입니다.

 

 

 

카카오 주가 하락 이유

카카오 주가 하락의 이유는 여러 가지가 있지만 크게 경영진 불신, 문어발식 확장, 그리고 국내외 악재들이 있습니다.

 

경영진에 대한 불신부터 살펴보면 카카오페이 상장 이후에 경영진들 모두 스톡옵션을 행사하여 지분을 판 것부터 시작되어 카카오 경영진의 소위 말하는 먹튀가 아니냐는 비난을 받았습니다.

 

그리고 카카오가 굉장히 많은 계열사로 분리를 하고 이들을 상장시키면서 자금을 조달하는 형태의 문어발식 경영의 모습을 보이고 있는데요. 이렇게 되면 모기업인 카카오는 지주회사의 형태를 띨 수 있습니다. 그렇다면 투자자들 입장에서는 카카오 주식을 사는 게 아니라 오히려 카카오의 계열사 중 유망한 주식을 사게 됩니다. 예를 들면 카카오 대신 카카오 뱅크, 카카오페이, 카카오 게임즈의 주식을 사는 것처럼 말이죠. 

 

여기에 테이퍼링과 금리인상, 우크라이나 러시아 갈등까지 터지면서 해외 악재들까지 터지면서 주가는 고점 대비 많이 하락한 상태입니다.

 

카카오 자사주 매입

카카오는 주주 환원 정책으로 배당과 자사주 매입, 소각을 할 것이라고 발표했고, 규모는 3천억원 가량이라고 합니다. 카카오의 영업이익을 생각했을 때는 적은 금액은 아닌 것으로 보이구요, 이에 시장에서는 긍정적으로 반응해 2월 11일 주가는 5% 가량 상승했습니다. 과연 카카오가 지속적인 성장과 동시에 주주환원정책을 펼치며 다시 국민주로 신뢰를 회복할지 주가의 방향은 어떻게 될지 궁금합니다.

 

카카오-자사주-매입-주가부양관련-뉴스헤드라인

 

카카오-주가-일봉차트