인적분할 물적분할 총 정리 : 뜻, 주가 영향, 사례 (포스코 인적분할)

안녕하세요 오늘 포스코가 지주사로 전환하면서 인적분할을 검토한다는 소식에 장중 최고 9% 상승하였는데요, 포스코 사례로 인적분할과 물적분할에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

 

목차

 

 

 

인적분할이란

인적분할은 기존 회사에서 특정 사업부를 신설 회사로 분할할 때 기존 주주가 가진 주식의 비율만큼 신설 회사의 주식도 소유하게 됩니다. 주주들로서는 기존 법인과 신설 법인의 주식배정 비율 산정이 중요하겠지만, 두 회사의 주식을 모두 가질 수 있기 때문에 호재로 작용하는 경우가 많습니다.

 

물적분할이란

물적분할은 기존 회사에서 특정 사업부를 신설 회사로 분할할 때 기존 존속 회사가 신설 회사의 지분을 100% 보유하는 것을 말합니다. 이때 기존 회사의 주식을 가지고 있던 주주들은 신설 회사의 주식을 받지 못합니다.

 

인적분할과 물적분할 개념도

 

물적분할을 하는 이유

기업 입장에서는 자금 조달을 위해서입니다.

LG에너지솔루션의 경우도 배터리 사업을 확장하기 위해서는 공장 증설이 필요한데 그만큼의 자금이 없는 것이죠. 

 

지난 글에 적었듯이 자금 조달 방식에는 유상증자 방식도 있습니다.

두산중공업 유상증자 : 유상증자란? 유상 증자 후 주가 영향

하지만 대주주의 지분율을 유지하기 위해서는 유상 증자할 때 늘어나는 주식 수만큼 주식을 매입해야 합니다. 이마저도 자금력이 어느 정도 받쳐줘야 가능한 것입니다.

 

그렇기 때문에 물적분할을 통해서 설립된 신규 회사를 상장하면서 새로운 주주들을 모아 자금을 조달하는 방식을 택하게 됩니다. 또 물적분할을 하게 되면 분할된 회사의 등록세와 취득세가 면세되고 법인세와 특별부가세 부과도 일정 기간 연기되는 장점이 있다고 합니다.

 

물적분할 주가 영향

물적분할은 기존 소액주주들에게는 악재로 작용합니다. 물적분할한 신설법인은 IPO를 통해 상장하면서 새로운 주주들이 생깁니다.  이 법인의 수익은 모회사의 기존 주주들만의 것이 아니라 이제 새로운 주주와 나눠야 합니다. 결국 기존 주주들의 가치가 희석됩니다. 

 

그리고 보통 투자가 필요한 미래 성장성이 있는 사업부를 대상으로 물적분할을 합니다. 그러면 기존 존속 회사의 성장성에 대한 매력도는 떨어지게 됩니다.

 

위의 이유로 물적분할 공시나 뉴스가 나오게 되면 주가가 급락하고 기존 주주들이 피해를 보게 됩니다. 그렇기 때문에 소액주주들의 피해를 막기 위해 물적 분할 시 주식매수청구권을 행사할 수 있도록 해야 한다는 이야기가 계속적으로 나오고 있습니다.

 

 

 

인적분할 물적분할 사례 

포스코 인적분할

포스코는 회사를 사업회사와 투자부문 지주회사로 쪼개는 인적분할을 한 뒤에 지주사 하위에는 주요 계열사를 자회사로 두는 방안을 검토 중이라고 합니다. 이 안건에 대해 12월 10일에 이사회를 열고 의결할 것이라는 언론 보도에 오늘 큰 주가 상승이 있었습니다. 인적분할을 하게 된다면 기존 주주에게는 사업회사, 지주사 기존 보유 주식의 비율만큼 두 개 회사의 주식을 모두 보유할 수 있기 때문에 호재로 작용하였습니다.

 

 

LG에너지솔루션 물적분할

작년 12월 1일에 LG화학의 경우 배터리 사업부문을 물적분할해 LG에너지솔루션 신설법인으로 설립했습니다. 이때 많은 주주분들이 반대를 했었죠. 그 이유는 LG화학의 배터리 사업부문의 미래가치를 보고 투자를 하였는데 물적분할을 하고 나면 LG화학의 주식만 소유하게 되고 LG에너지솔루션 주식은 소유하지 못하게 되는 상황이 됩니다. LG화학이 LG에너지솔루션의 지분가치를 100% 소유하고는 있으나, 아무래도 기존 주주가 투자한 의도에는 맞지 않는 투자가 되는 것입니다. 물론 전적으로 물적분할만의 영향은 아니겠으나, LG화학의 주가는 100만 원에서 현재 72만 원대까지 떨어졌습니다.

 

LG화학 일봉차트

 

 

이상으로 기업의 분할 방식 중에 인적분할과 물적분할에 대해 알아보았습니다. 기존 주식을 보유하고 있는 주주들에게는 주가에 영향을 미치는 중요한 내용이기 때문에 기본적으로 내용을 알아두시고 대응하시는 게 좋겠습니다. 아쉽게도 현재로서는 물적분할 발표가 난 이후에 대처할 수밖에 없지만 장기적으로 투자를 계속 이어 나갈지에 대한 고민을 하실 때 도움이 될 것이라 생각합니다.